干货！躲过大跌又踏准大票行情的私募牛人谈投资（中）：创业板的调整需要很长时间

每经记者 黄小聪  每经编辑 吴永久

从2010年至2015年中小创的那波大涨行情之中，诞生了较多的10倍大牛股，那么这样的好事何时到来呢？创业板还将调整多久？现阶段如何选股？对于这些问题，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）对周良进行了专访，以下是专访内容的的第二部分。

NBD：在2015年时，您曾精准地判断创业板头部确立，现如今，您对创业板又是持什么样的观点，距离底部确立又还有多远?

周良：创业板的调整是需要很长时间的。原因同样是供求关系、投资者行为、市场情绪、估值等。未来几年小股票的供应量很大。而大部分投资者还套在中小创中难以自拔。基金还严重超配了创业板。估值也并不便宜。创业板的赚钱效应不复存在。在这种情况下，创业板还远远没有见底。至少还需要两年时间。

NBD：现阶段，您认为的好股票应该具备哪些特征？

周良：现阶段我们的好股票标准是低估值、高分红、高确定性、可持续性，同时没有减持、没有增发、没有同类新股发行。低估值、高分红不用说了，我们还很强调高确定性和可持续性，即未来收入和利润的确定性高，盈利能力可以数十年长期持续。

我们2016年以来喜欢的选股方向，包括银行业里面的前五大银行、保险公司、制造业里的大型龙头品种和大地产公司。这种选择与很多投资者选择的消费白马龙头是不一样的。

一鸟在手胜过二鸟在林，投资要追求确定性。这些大蓝筹业绩稳定，估值便宜，不仅每年盈利的确定性很高，而且估值的提升空间很大。对比潜在收益和潜在风险，是性价比极高的投资机会。

一定要珍惜打折的大蓝筹。除了银行、保险以外，大地产、制造业的大型龙头相对于全球主要市场，估值也在打折。全世界对大蓝筹估值最低的两个市场都在中国，一个A股，一个是H股。我们认为，这些大蓝筹是中国A股市场最具价值的资产，也是最稀缺的资产。大家现在习以为常的估值打折，在不久的将来可能再也看不到。