担心债券收益？ 中珠01EB持有人换股“止损”

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9月3日晚间，中珠医疗（600568，SH）公告称，控股股东珠海中珠集团股份有限公司（以下简称中珠集团）非公开发行的5.4亿元2016年非公开发行可交换公司债券（第一期）（以下简称中珠01EB）的换股已全部完成，换股价格为3.64元/股。

《每日经济新闻》记者注意到，中珠医疗今日（9月4日）报收于2.72元，中珠医疗现价较换股价折价超过25%，这也意味着中珠01EB的这部分持有人，一换股就会出现大幅度的浮亏。

上半年净利润同比减少66.89%

中珠医疗8月31日披露的半年报显示，2018年上半年公司实现营业收入4.37亿元，较上年同期增长19.84%；实现归属于母公司的净利润5733.14万元，较上年同期减少66.89%。

《每日经济新闻》记者注意到，中珠医疗在半年报中解释称，净利润减少主要是年初一体集团等业绩承诺未实现应补偿股票公允价值下跌损失影响，同时上年同期有出售子公司收益；而营业收入增长主要是由于房地产结转收入较去年同期增加所致。

记者注意到，中珠医疗此前高溢价并购的一体医疗的净利润为5802.44万元，而去年同期为6657.82万元，盈利能力出现下滑迹象。自2016年3月《关于军队和武警部队全面停止有偿服务活动的通知》发布，一体医疗的外部经营环境出现较大的变化。根据中央军委后勤保障部发出的《关于全面彻底清理医疗合作项目的通知》，该子公司与相关军队、武警院方26家合作项目也面临着终止合作。

根据2018年8月2日的公告，一体医疗经过与相关合作医院协商、调解、判决，最终达成解决方案，确定最后6家合作中心全部终止合作。至此，原有26家合作中心已全部达成解决方案。

值得一提的是，随着子公司一体医疗的经营情况的变化，中珠医疗选择了终止原部分募投项目，并变更部分募集资金用途。原计划投向上市公司及其子公司的肿瘤诊疗中心投资项目被终止，取而代之的是新设肿瘤诊疗中心投资项目、广西玉林市桂南医院有限公司收购案、中珠俊天（北京）医疗科技有限公司85%股权的收购案，变更募集资金投向的金额规模达到4.18亿元。 

中珠01EB持有人换股“止损”？

在净利润下滑、肿瘤诊疗中心投资项目经营环境变化的情况下，中珠医疗的市值出现大幅度缩水，较2018年年初的市值几乎腰斩。8月28日，《每日经济新闻》曾刊发《中珠医疗重组失败市值缩水 股东面临15亿偿债考验》，指出在一体医疗经营环境发生变化、业绩承诺无法达标、中珠医疗市值缩水的情况下，相关股东面临着较大的偿债考验。

不过，从9月3日晚间披露的公告来看，中珠01EB的部分持有人选择了换股，换股价格为3.64元/股。据中珠医疗2017年9月23日的公告，2016年9月30日，中珠医疗第一大股东中珠集团非公开发行了5.4亿元可交换债，标的为其持有的中珠医疗股票，换股期为2017年10月9日~2018年9月29日。

公告显示，截至2018年8月31日，中珠集团本期可交换债券持有人合计换股9340.66万股，换股价格为3.64元/股，此次换股占公司总股本的4.69%。中珠医疗现价较换股价折价超过25%，这也意味着01EB的这部分持有人一换股就会出现大幅度的浮亏。

杭州团大投资管理有限公司金宏宇表示：“事实上这种情况并不鲜见，随着资金环境的恶化，有部分类似债券的持有者可能认为偿债无望，选择转股，在二级市场套现止损。比如兴全基金为了换股止损，甚至出现被动举牌上市公司金龙机电的情况。另一方面，这对上市公司相关股东来说或许也是一种解脱。”

记者多次致电公司证券部，但电话一直无人接听。