老郑说汇｜汇市暂时平淡 周末或有变数

继上周暴跌后，本周美元暂企稳。本周美国的经济指标略微偏强，稍稍削弱了市场对美联储明年更早降息的预期。本周影响汇市的后续经济数据不多，但周末有关美国节假日的零售数据可能对下周美元走势构成较大影响。

美元企稳横盘

上周美元指数暴跌1.87%，本周美元探底回稳，具体情况是周一小跌，周二及周三连升，周四亚太时段暂跌。

本周四是美国感恩节假期，平时总在周四公布的初请失业金数据于周三公布，结果该数据偏强，这削弱了市场对美联储趋向温和的预期，故美元周三有反弹。具体数据情况为：截至11月18日当周初请失业金人数减少2.4万人至20.9万人，低于更前周的23.3万人，也低于预期的22.6万人。

美联储公布的上次利率会议纪要表示，将在未来的利率变动中“谨慎行事”，并将进一步的紧缩政策建立在实现通胀目标的进展基础上。

这份纪要与预期出入不太大，但可能因纪要未排除进一步加息的可能性，故对美元构成了轻微支撑。

整体来看，美元指数已由上周暴跌态势中缓了过来。就短期看，能左右美元短期波动方向的一大重要因素是销售数据，因这能很大程度上提示美国消费支出潜力，是美联储很看重的一项经济指标。一般来说，如果消费强劲，通常意味着通胀也可能反弹，反之通胀则更易下滑。

日元显著反弹

上周日元升值1.27%，本周一度惯性上冲。本周二日元升到短期最高点，周三却又出现些回吐，周四亚太时段略微回升。

这两周日本的经济指标参差不齐，既有第三季度名义GDP弱于预期这一不利因素，又有10月机械订单及出口额优于预期这一因素，整体上多空大致抵消。

美元指数走弱是日元这一周多来升值的重要诱因。除美元贬值这一被动因素外，另一日元重要支撑因素是市场普遍猜测最快明年的第一季度日本央行就可能退出负利率政策。

其他一些因素可能也间接对日元构成些支撑，只是力度相对有限。在这些因素中，主要是油价下跌及人民币汇率升值。

由于日本依赖原油进口，所以油价下跌对日本经济有利。不过，短期内日本国内通胀压力也可能因油价下跌而转低，这多少也会削弱日本央行退出负利率政策的紧迫性，所以整体来看油价下跌对日元所构成的支撑较微弱。

再说人民币汇率大幅升值，市场认为日本企业与中国出口企业有一定的可替代性，故通常人民币汇率走向也易影响到日元汇率，但日元受此影响相对有限。