牛市的节奏？一类股值得关注——道达投资手记

今天，虽然上证指数收盘下跌，但在“喝酒吃药”的带领下，不少板块都在蹭蹭蹭地上涨，比如房地产、酒店餐饮、汽车、景点旅游等。

与此形成鲜明对比的是，市值近10万亿的红利资产，今天贡献了较大跌幅，包括银行、石油、煤炭、家电、电力等板块。这类板块，放在之前都是防守型板块，但今天集体调整。

这种现象，达哥有一段时间没有经历了。一般来说，这种大蓝筹创新高后下跌并带动指数调整，而个股和板块却普遍上涨的现象，经常出现在牛市的调整行情中，是一种典型的牛市运行特征。

在大蓝筹的带领下，指数先收复关键失地，起到稳定市场信心的作用。待市场信心稳定后，其他低位还没有怎么涨的板块，会轮番跟涨。

当然，跟涨的板块，也是有先后顺序的。那些具有热门概念刺激的板块会先涨；其次是具有良好基本面的行业和个股；最后是那些既没有热门概念，也没有业绩支撑的板块和个股跟涨。一般而言，一轮牛市会经历几次这样的循环。

目前的A股运行特征，比较符合上面这个特征。之前先是银行、石油、煤炭等这些高股息大蓝筹稳指数、拉抬指数；在春节过后是AI的轮番炒作；到目前是医药、白酒这些白马股的跟进。

当然，达哥看好A股长期行情的理由，在过去的文章中已经反复提及。而目前的板块运行特征，似乎正在验证达哥的判断。

另外，今天早盘领涨的医药、白酒，以及下午跟进的消费股，可能和CPI超预期有关。而这些板块有个共同的特征，那就是外资对这些板块相对偏爱。

达哥认为，今天这些板块的上涨，和北向资金的流入有很大的关系，而昨天摩根士丹利的“变奏”，则是重要信号。

这几天还有一个值得关注的信号，那就是人民币连续几天的升值。外资流入是人民币升值的重要因素之一，而人民币的持续升值，又会加大对外资的吸引力。

好了，我们回到市场走势上。今天，上证指数早盘一度杀跌，使得30分钟K线图的双重背离迹象明显。不过，上证指数的第二段背离，还不能完全确认成立。要确认第二段背离的成立，指数需要跌破3045点。

所以，短期上证指数的走势，只要能守住3045点，就暂时不能确认双重顶背离的成立。不过，就算确认双重背离成立，以当前的形势看，可能对个股的影响较小，影响更多的可能是之前拉抬指数并创出新高的大蓝筹。

今天，市场出现了一个积极信号，那就是成交金额达到1.145万亿元，创了去年5月份以来的次高（最高是2月28日）。

在这么一个相对不高的位置放出大额成交，对后市的信心具有很大的鼓舞作用。当然，2月份以来，达哥对A股市场的走势一直都是很有信心的。

板块方面，今天涨幅居前的医药板块，昨天达哥刚说过，今天就表现得这么踊跃，确实给达哥面子。这个板块的长线逻辑很明确，就是长时间的下跌估值已经很便宜，叠加人口老龄化带来的需求增长以及行业各种利空逐渐出尽。而摩根士丹利的“变奏”，则是短期逻辑之一。

另外，今天上涨的很多板块和个股，有几个共同的特征，达哥觉得值得给大家分享一下。

首先是过去跌幅较大，但自2月份低点以来涨幅较小的板块个股。

其次，从走势结构来看，已经经历过了上涨-盘整的走势，盘整的时间在两周左右，类似于达哥昨天提到的医疗服务的图形走势。

最后，有消息或概念刺激，比如昨天摩根士丹利的消息对医药板块的刺激。

当然，以上这些特征，符合达哥近期不断强调的策略：那些没有怎么涨且有热门概念的板块和个股，仍是重点关注对象。

总体而言，上证指数虽然有双重背离的现象，但就中长期而言，达哥坚定乐观，而且近期市场也出现了不少积极信号。

操作上，那些之前涨幅较大的板块，在大盘的调整过程中，可能面临较大的风险，重点关注对象是那些没有怎么涨且有热门概念的板块和个股。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄