“行情发动机”联袂走强！什么信号？——道达投资手记

昨天到今天，产业界最大的新闻莫过于多家车企发布承诺，将供应商支付账期统一压缩至60天以内。

压缩支付账期，将使得产业链应收账款的周转天数得到大幅改善。这方面利好最明显的莫过于上游的汽车零部件行业。

目前，汽车零部件行业的平均周转天数在120天左右，车企压缩支付账期后，行业经营的高压状态将得到大幅缓解。

除了供应商账期之外，行业还有一些细节有待优化，比如开票时间、支付方式、承兑汇票等。

车企付款时间缩短后，汽车零部件企业的应收账款及票据周转天数将下降。从经营角度来说，汽车零部件企业的资金占用情况将大幅缓解，资金利用效率将得到提升。

从投资者关注的业绩角度来说，企业此前会将应收账款金额计提一定程度的坏账准备，会影响财报。在账期压缩后，汽车零部件企业的坏账准备规模有望下降。

汽车行业的价格战和内卷，已经波及供应链企业。去年就有车企要求供应商降价10%，虽然企业回应称这是“行业惯例”和“可协商推进”的常规操作，但10%的幅度远超传统议价空间。

现在，就连钢铁行业也承受不住了。昨天，中国钢铁工业协会发出《维护产业链整体利益 共同抵制“内卷式”竞争》，炮轰国内车企价格战，让钢铁等上游企业几乎没有利润。

中国钢铁工业协会更是言辞犀利地表示，“内卷式”竞争犹如一颗毒瘤，严重破坏了市场公平竞争秩序，扭曲了资源配置与价格信号，已成为产业链企业创新发展、向价值链中高端攀升的阻碍。

在达哥看来，产业链是一荣俱荣、一损俱损的。一旦链条的某一段出现问题，那么整个产业链将受到严重的影响。

我们回到市场。

今天，A股三大指数集体走强。截至收盘，上证指数上涨0.52%，站上3400点；深证成指、创业板指数分别上涨0.83%、1.21%。

沪深两市成交额较昨日缩量1599亿元，个股涨多跌少。沪深京三市个股涨跌幅的中位数为上涨0.36%。

昨天，达哥在文章中提到，大盘出现五连阳后的首阴，就经验来看，首阴是正常分歧，不妨碍短期趋势的延续。因此，今天的表现符合预期。

现在，上证指数距离5月中旬的高点非常近了。达哥认为，未来几天，上证指数创5月以来的新高将是大概率事件，最快的时间就在本周。

板块方面，稀土永磁板块走强。其中，磁性材料板块表现最强，板块指数上涨了6.23%；稀土板块表现次之，板块指数上涨了3.34%。上述两个板块指数均创下去年10月以来的新高。

中信建投研报指出，参考此前国内锗、镓、锑等出口管制金属价格走势，多数金属在出口管制后初期价格下跌或持稳，海外价格快速上涨，随着出口许可发放，金属出口逐步恢复，国内价格锚定海外高价明显上涨，内外价差收敛以国内上涨方式进行。因此，如果后续稀土出口管制放松，或对价格上涨呈助推作用，稀土板块将迎来估值提升与利润增厚的双击。

在出口管制方面，大家印象可能比较深刻的是锑。在海外锑价大幅上涨后，国内锑价也跟随上涨。今年3月份，锑业股一度大涨，比如华钰矿业、湖南黄金3月份的最大涨幅分别超过60%、40%。

因此，稀土及永磁材料两个细分板块值得关注。

保险、证券两个板块位居行业涨幅榜前四位。达哥一直在强调，这两个板块是未来指数拉升的“主力部队”，同时他们也是大行情的“发动机”。

单看这两个板块，可能大家感觉不明显，但是打开上证指数的月K线图，相信大家会一目了然。

从月K线图来看，去年9月以来，上证指数出现了单阳线+横盘整理蓄势的走势。而一旦向上突破，达哥相信不会是小行情。因此，对于保险、证券两个板块要保持关注。这两个板块当前的走强，更多的是为未来行情打地基。

创新药板块今天表现分化。自5月20日以来，创新药板块指数的最大涨幅超过18%，涨幅已经不小，要提防随时出现的震荡。

受多家车企承诺“支付账期不超过60天”的消息影响，今天汽车零部件板块走强。由于其对行业基本面有改善预期，板块短期还有上行动力。中期而言，需要关注人形机器人、智能驾驶的驱动情况。

欧洲央行发布的一份报告显示，黄金已取代欧元成为全球第二大储备资产。另外，最近8个交易日，国际现货铂金价格大涨超18%，COMEX白银价格涨幅超过10%。白银最大的看点在于后续金银比的修复。

从历史经验来看，黄金出现一轮大牛市后，后续一两年会延伸至其他有色金属品种。本轮国际黄金行情已经持续了一年多，后续有色板块值得关注。

来看消息面。

1.贵州茅台在其微信公众号发文称，推动白酒回归“以之成礼、以之养老、以之成欢”的初心。

2.英伟达将在欧洲建造全球首个工业AI云。英伟达CEO黄仁勋称，正在七个不同国家建立人工智能技术中心，计划在欧洲建造20多个超大型人工智能工厂。英伟达和MISTRAL将联手打造“规模庞大”的云。

3.字节跳动发布豆包大模型1.6、视频生成模型Seedance 1.0 pro等重磅新模型。

4.华为发布年度旗舰系列华为Pura 80系列。

5.兴业证券回应与华福证券合并传闻：控股股东不存在筹划传闻所称事项。

6.云南省人民政府办公厅印发《云南省专精特新企业倍增三年行动计划(2025—2027年)》，其中指出，做大做强铟、锗、铂为主的稀贵金属新材料产业。

最后，达哥作一个总结：今天市场反弹符合预期，上证指数大概率将在未来几天突破5月份的高点，本周走势无忧。

板块方面，短期关注汽车零部件、创新药等热门板块，但要提防创新药随时出现震荡。中期研究并关注以证券、保险为代表的蓝筹方向。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄