最新证券公司分类评价结果出炉：14家公司获评AA级

9月28日，中国证监会向证券公司通报2025年分类评价结果。《每日经济新闻》记者获悉，全行业参评公司共107家（母子公司合并评价），其中评价结果为A类公司53家，B类公司43家，C类公司11家。A类公司中，AA级公司14家。

值得一提的是，今年8月，证监会修订发布《证券公司分类评价规定》（下称《规定》），进一步完善分类评价制度体系，突出促进证券公司功能发挥、引导证券公司聚焦高质量发展、鼓励中小机构差异化发展特色化经营等鲜明导向。本年度的证券公司分类评价以修订后的《规定》为依据，是新的《规定》实施后出炉的首份分类评价结果，因此备受行业重视。

今年分类评价围绕
防风险、强监管、促进高质量发展主线
突出多个原则导向

近年来，证券公司各类别的数量总体保持稳定，A、B、C类公司数量占比分别约为50%、40%、10%，AA级公司在A类公司中占比约25%。本年度的证券公司分类评价以修订后的《规定》为依据，平稳落实了各项新规定和新指标。

据记者了解，本年分类评价，申万宏源获得了A类AA级，华源证券则是A类A级。

今年分类评价指标体系主要分为四个部分：

一是根据证券公司被采取监管措施或行政处罚等情况予以相应扣分；

二是根据主要业务收入、净资产收益率等经营性指标的行业排名情况予以相应加分；

三是《规定》中设置了资本充足、治理和合规、风险管理、信息技术、客户权益保护、信息披露共6大类47项具体指标，其中存在问题的予以相应扣分；

四是根据证券业协会等开展的行业文化建设、履行社会责任、参与资本市场重大改革、落实“五篇大文章”等专项评价结果，以及证券公司落实专项监管工作的情况，予以相应加分或扣分。

另外，今年围绕防风险强监管促进高质量发展的主线，在分类评价工作中还重点突出了多个原则导向：

一方面，评价工作聚焦引导证券公司发挥好自身功能，维护市场稳定健康运行，服务中长期资金入市。包括增设互换便利相关工作专项指标，对积极参与的证券公司予以加分，新增证券公司自营投资权益类资产的业务发展加分指标，还延续了上市证券公司积极回购股份、现金分红等专项指标。

同时，新增权益类基金销售、基金投顾业务发展、权益类资管产品发展等业务发展加分指标，鼓励证券公司在引入中长期资金、服务居民财富管理等领域加力发展、特色化经营。

另一方面，今年的评价工作强调促进证券公司提高专业能力、提升服务实体经济质效。例如加大对并购重组能力指标的加分力度，延续投行执业质量评价、新股发行定价能力专项加分，引导证券公司加强投行专业能力建设，发挥好直接融资“服务商”和资本市场“看门人”作用。

此外，坚持严而有度、严而有效，在今年的评价工作中也有鲜明体现。如对合规风控能力较弱、潜在一定风险的公司，充分运用《风险管理能力评价指标与标准》等评价规则，应扣尽扣；对行贿受贿等廉洁问题从严扣分，同时持续加强从业人员监管，对违规入股、违规买卖股票、违规代客理财等问题予以扣分；避免同一事项重复扣分，并鼓励自查自纠，对“主动发现、主动处理、有效整改”的情形，按规定减轻或免于扣分等。

具备显著优势的龙头券商、
已形成特色化优势的中小券商
均受益于新规

业界普遍认为，新规对业务发展指标的调整体现了鲜明的“扶优限劣”和差异化发展导向，对行业未来发展有深远意义。

华创证券指出，新规的实施将引导行业资源向经营稳健、专业能力突出、积极服务实体经济的证券公司倾斜。预计行业分化将加剧，具备显著优势的龙头券商，以及在财富管理、投资银行等细分赛道已形成特色化优势的中小券商将受益。

东海证券则指出，新规一方面整合优化业务发展指标，例如减少重复加分、提升经营效率加分力度、扩大覆盖面、新增专项指标等；另一方面调整扣分分值设置，例如重大违规直接降至D类、提高“资格罚”扣分分值、优化行政处罚扣分分值等，突出“打大打恶”导向，鼓励主动纠错和风险处置。“我们认为券商分类评价结果直接影响新业务试点资格、投资者保护基金缴纳比例、监管资源分配、信用评级与融资成本等方面，此次业务重心的调整鼓励中小机构在细分领域深耕，推动行业差异化、特色化竞争格局进一步深化。”

方正证券则指出，整体来看，本次分类评级修订重点突出证券行业功能性发挥，引导头部券商提升经营效率、鼓励中小券商发展特色化业务，预计行业集中度有望继续提升。另外，高交投环境下券商基本面修复趋势明确，当前板块估值、拥挤度尚未到历史高位，重视板块配置机会。