产销价格同比大幅上涨推升利润，紫金矿业上半年净利预增68%，但二季度环比预降超5%

7月9日晚间，有色龙头紫金矿业（SH601899，股价27.62元，市值7344亿元）披露2026年上半年业绩预告。公司预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约391亿元，同比增长68%，上年同期为盈利约232.92亿元；预计实现扣非净利润约379亿元，同比增长75%，上年同期为盈利约216.24亿元。

图片来源：紫金矿业2026年上半年业绩预告

紫金矿业称，本公告的预告数据仅为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体准确的财务数据以公司正式披露的2026年半年报为准，但公司不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素。

二季度归母净利润环比预降约5.27%

据紫金矿业2026年一季报，公司今年第一季度实现归母净利润200.79亿元、实现扣非净利润184.59亿元。据此计算，紫金矿业2026年第二季度预计实现归母净利润190.21亿元，环比下滑约5.27%；预计实现扣非净利润194.41亿元，环比增长约5%。

图片来源：紫金矿业2026年一季报     

另据Wind金融终端，2025年第二季度，紫金矿业实现归母净利润131.25亿元、实现扣非净利润117.43亿元。据此计算，紫金矿业预计2026年第二季度归母净利润同比增长约44.92%、扣非净利润同比增长约65.55%。

图片来源：Wind

对于今年上半年业绩预增的原因，紫金矿业称，报告期，尽管金属市场价格震荡波动，行业整体面临多重外部扰动因素，但公司各项主营业务仍稳步推进。主要矿产品产量方面，报告期内，紫金矿业的矿产金产量为47吨，同比增长15%；矿产铜（不含卡莫阿权益）产量为48万吨，同比增长5%；当量碳酸锂产量为4.3万吨，同比增长514%。

图片来源：紫金矿业2026年上半年业绩预告

同时，报告期，紫金矿业产品销售价格同比大幅上升；稀贵金属（钼、钨、锡）、硫精矿、硫酸等产品利润同比大幅增加。

年内金价已较高点跌去超26%，但紫金矿业产量却同比增长

紫金矿业还在业绩预告中披露称，报告期内，紫金黄金国际2025年收购的阿基姆金矿与瑞果多金矿持续释放增量；巨龙铜矿产量稳步提升；公司锂板块业务推进顺利，马诺诺锂矿项目已于2026年5月实现重介质选矿投产，较原计划提前约1个月，冶炼一系列工程计划于2026年12月建成投产，3Q盐湖锂矿、拉果措盐湖锂矿及湘源硬岩锂矿产能稳步爬坡；安徽沙坪沟钼矿选矿项目已于2026年6月中旬开工建设，建成达产后，年均产钼约2.21万吨。

《每日经济新闻》记者注意到，市场对美联储货币政策预期的快速切换，大幅抬升了美元实际利率中枢，削弱了黄金这类无息资产的持有吸引力，构成了对黄金估值的直接压制。

Wind金融终端数据显示，2026年上半年，伦敦金现于1月29日盘中创下5598.75美元/盎司的历史最高点后开始震荡下行。截至发稿，伦敦金现约报4103.077美元/盎司，较历史高点已累计下跌超26%。

图片来源：Wind

在全球金价半年跌幅超26%的大环境下，紫金矿业的矿产金产量实现同比增长15%（达到47吨）。这里的核心增量主要来自于去年并购的阿基姆金矿与瑞果多金矿。在价格下行周期中，紫金矿业通过海外并购项目的迅速投产和产能释放，实现了“以量补价”，对冲了金价回调带来的业绩影响。

虽然今年上半年黄金遭遇震荡下行的走势，但铜价受AI建设热潮的长期需求支撑而走高。高盛预测，到2030年全球数据中心电力需求将攀升165%，这将贡献十年内铜需求增量的60%以上。

封面图片来源：每经媒资库