被市场上了一课——道达对话牛博士

本周，A股市场震荡。宽基指数中，仅科创50、上证50指数的周度表现为收涨，其余指数均收跌。周四，大盘一根大阳线拔地而起，千军万马来相见，但不少人周五却挨了一顿打，多个指数冲高后大幅调整，创业板指数更是反包了周四的阳线。

那么，这是否意味着行情已经告一段落？未来机会在哪里？今天，达哥和牛博士就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，又到周末我们聊行情的时间。周五，指数冲高后跳水，AI硬件、半导体等前期主线大幅调整，与此同时，市场有超过3700只个股上涨，这是否意味着市场风格将完成切换？对于大市，你是如何看待的？

道达：周五的调整，与光模块和PCB的行业头部企业出现利空“小作文”有关。此外，长征十号乙火箭成功完成网系回收任务，商业航天板块拉涨，对AI科技股的资金进行虹吸，加速了市场的调整。

从板块表现来看，商业航天板块冲高后大幅回落，其他上涨板块多为低位板块及“老登”板块。这些板块均未出现接过主线指挥棒的明显特征。

因此，我认为，市场还没有完成风格切换。

大市方面，上证指数周四绝地反击之后，周五再度下探3月以来三角形的下轨。

下周重点关注上证指数的三个位置：一是本周五的高点4074点，二是6月23日的高点4175点，三是6月8日的低点3927点。

若市场反弹，要先观察其能否突破周五的高点4074点。若行情要反转，至少要先站上4175点，未能站上4175点的话，则依然是宽幅震荡。若继续在3月以来的三角形内整理，则后续要关注如何变盘。

若市场继续向下调整，要重点关注3927点的得失，一旦跌破3927点，大盘会有下探去年10月以来大箱体下沿3800点附近的动力。

板块方面，也有几个观察对象，一是半导体板块指数，二是通信设备板块指数。

这两个板块指数7月6日的低点非常关键，若能守住，则意味着科技股整体依然是震荡；若不能守住，则资金流出科技股的速度大概率会加快，届时大概率会推动市场向下拓展空间。

从今年的行情来看，除了AI硬件、半导体等少数板块吃了一顿“大肉”之外，其他板块要么震荡，要么调整。可以说，今年的行情对于大多数人来说是很难的。

在科技股筹码松动、博弈难度加大的背景下，机会是耐心等待出来的。

宏观层面，下周有几大事件值得关注。

一是美联储主席沃什定于7月14日-15日出席国会货币政策听证会，市场将密切关注其措辞是否会释放任何关于7月利率走向的信号。此外，下周将有多位美联储官员发表讲话，美联储“沉默期”或告一段落。

二是北京时间7月14日-15日的晚上，美国将公布6月CPI数据和PPI数据。

市场层面，长鑫科技7月16日开启申购，沪深主板公司半年度业绩预告有条件强制性披露将于7月15日截止。

牛博士：感谢达哥的分享。AI硬件、半导体放量杀跌，是否意味着他们的行情告一段落？创新药、商业航天等板块异动，是否意味着他们的行情来了？对于接下来的机会，你是如何看待的？

道达：有部分资金在光模块核心股上卖出比较坚决，尽管这与“小作文”有一定的关系，但这意味着其短期再创新高的概率很低了。半导体板块指数周五放量杀跌，和7月1日类似，有双头的嫌疑；若跌破7月6日的低点，则双头的概率就非常大了。

AI硬件、半导体这两个方向，我认为至少还要震荡，同时不排除继续向下调整的可能。

在主线震荡的这段时间，创新药板块走势不错，我认为还是资金防御的需求。那些所谓的看涨逻辑，不是一直都有吗？

至于商业航天板块，在业绩体量、增长预期上，逻辑的硬度是不够的。我认为，不宜上头。

业绩线方面，此前大涨过的科技股，尽管上半年业绩爆发式增长，但基本上都获得了资金的用脚投票；相反，低位的业绩爆发式增长个股，走势还不错，我认为，此类个股会是重点关注对象。

从A股历史来看，主线是行情的基础。主线震荡或调整，其他板块要么没饭吃，要么轮动。但也有一种情况需要注意，那就是一鲸落而万物生。

若AI硬件、半导体接下来一段时间继续震荡或调整，且其他板块走出持续性行情，那么市场风格有阶段性切换成功的较大概率。

至于接下来的机会，我认为还需要观察。

那种一两天上涨、接下来震荡或调整的板块，以及那些无法带动市场及指数的板块，其实没有太多的关注价值。在机会上，一定要学会选美。

最后，达哥作一个总结：周五市场给投资者上了一课，要对市场保持敬畏。下周重点关注上证指数6月8日低点的得失，若在该低点之上，则以震荡看待；若跌破该低点，则会有向去年10月以来大箱体底部调整的动力。

主线方面，观察通信设备、半导体两大板块指数7月6日低点的得失，若跌破该低点，则会拖累大市。主线震荡或调整期间，很多时候是越努力越亏钱。总体而言，理性看待市场震荡与调整，耐心等待更好的机会及市场更多的信号。

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（张道达）

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