每经热评 | 长鑫科技上市带动楼市神话？别把“股权造富”读成炒房号角

每经评论员  陈梦妤

7月27日，长鑫科技登陆科创板，登顶A股市值第一，成为科创板史上最大IPO。7月31日，长鑫总市值一度突破4万亿元。

资本狂欢之下，“长鑫带飞合肥房价”“员工批量买房”等论调迅速在一些中介朋友圈、自媒体标题和评论区发酵。

不可否认，长鑫上市对合肥是标志性事件，产业兑现有了实实在在的导入，叠加上下游封测、材料、设备企业集聚，空港、高新、经开等板块租赁先行回暖，部分小区甚至一房难求。但这套叙事熟悉得令人警醒：2020年蚂蚁集团筹备上市时，杭州之江板块二手房大幅跳涨，房东坐地起价。如今把长鑫上市套进同一个模板，不难看出，大概率是复刻浮夸。

长鑫如今的万亿元浮盈，是当地经历十年重资产投入、穿越行业下行周期之后，资本市场给的定价。若开发商、中介、投资客把这条链压缩成“哪家IPO近了就去炒哪个板块”，就是把合肥的产投样本篡改成炒房题材——前者是产业在前，后者是产业概念在前。

但账面富贵不等于口袋现金，这是一道闸门。长鑫两期员工持股计划覆盖6700余人次，占近2万名员工的三分之一，且原始股有严格锁定期，创始人赠与股份需在上市满36个月后10年内无偿分配给在职员工，中途离职即失效。这意味着，未来数年都不会出现“大批千万富翁集中摇号买房”的场景，在这期间存在以年计的时间鸿沟。

区位偏好则进一步稀释了板块暴涨的想象，长鑫总部厂区位于合肥空港片区，配套、教育尚在爬坡。长鑫员工也不等于炒房客，相较于主城板块，未来的购房需求大概率被摊薄进核心改善赛道。

长鑫给合肥楼市的真实礼物，其实是慢变量。

第一层，继京东方、蔚来之后，长鑫是合肥“以投带引”路径的第三次标志性确认，由此集聚其自身近两万名员工和产业链人才，形成持续的高学历人口虹吸。长鑫人均薪酬处于行业较高水平，上市之后的盈利释放与两期持股计划、创始人分股安排叠加，将形成稳定且可观的工资性购买力基本盘，这种收入结构对应到楼市，是信贷投放与新房去化的核心支撑。

第二层，产业兑现抬升城市信用，土地供给更有定力。国资权益资产的增厚，客观上降低了地方财政对土地出让收入的依赖度，这为合肥延续近年的供地收缩策略提供了财政基础。此外，合肥还拥有全国领先的新能源汽车产业集群，长鑫只是产业价值兑现的触发点，整体产业集群确保了长期可持续的需求。

值得注意的是，政策层面已经把“稳定房地产市场”写入“切实筑牢安全屏障”框架，底线是稳资产负债表。对买房人而言，长鑫概念的正确用法，是借这家企业判断“合肥哪些板块有产业人口持续流入、哪些小区在下行周期里换手仍稳”。资本可以一日封神，但房子要住几十年。与其追长鑫概念，不如看通勤半径、看学区与商业兑现、看小区在下行周期里的换手韧性。

A股“市值一哥”已从银行变成芯片厂，“隔壁坐着多少家硬科技公司”正在成为很多区域发展的衡量标尺。合肥最贵的资产不可能还会是某次IPO后跳价的二手房，只有产业扎根的重量，才足以压住房价浮躁的底盘。

长鑫的K线归资本市场，而当地的房价终归供需。

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封面图片来源：每日经济新闻