马斯克谈FSD入华进展：积极争取监管批准，中国本土车企竞争激烈，特斯拉尚未真正建立领先优势

记者|刘曦

编辑|何小桃 裴健如 杜波 校对|金冥羽

当地时间10月21日，特斯拉发布2026年第三季度财报。数据显示，该公司第三季度实现营业收入280.46亿美元，同比基本持平；按照美国通用会计准则（GAAP）计算，归属于普通股股东的净利润为7.87亿美元，同比下降43%。

值得注意的是，尽管净利润同比明显下滑，特斯拉第三季度整体毛利率仍回升至19.6%，高于第二季度的16.8%和去年同期的18.0%。不过，毛利率回升并未同步带动营业利润增长。

财报显示，特斯拉第三季度营业利润为7.18亿美元，同比下降56%；同期营业费用达到47.76亿美元，同比增长39%，其中研发费用为27.61亿美元。第三季度营业利润率为2.6%，低于去年同期的5.8%。

从今年前三季度表现来看，特斯拉营业收入在第二季度明显回升后，第三季度环比小幅回落。今年第一季度，特斯拉实现营业收入223.87亿美元；第二季度增长至282.36亿美元，环比增长约26.1%；第三季度则回落至280.46亿美元，环比下降约0.7%。

净利润方面，特斯拉第一季度GAAP净利润约4.77亿美元，第二季度回升至约11.14亿美元，第三季度再度降至7.87亿美元，环比下降约29%。

作为特斯拉最主要的收入来源，汽车业务的变化尤为值得关注。财报显示，特斯拉第一季度汽车业务收入为162.34亿美元，第二季度增长至205.16亿美元，第三季度则为约205.6亿美元，同比下降约3%，环比基本持平。

数据显示，第三季度特斯拉汽车业务GAAP毛利率达到18.5%，剔除零排放汽车监管积分后的毛利率为18.1%，较第二季度的16.3%提高1.8个百分点，也高于去年同期的15.4%。

对此，特斯拉方面表示，毛利率改善主要得益于地区和产品组合优化，以及FSD订阅收入增长。不过，车辆平均售价下降仍对盈利能力构成影响。

公开信息显示，今年以来，特斯拉在中国和美国市场均推出了不同形式的购车优惠。其中，中国市场方面，特斯拉9月两度推出限时优惠，涉及Model 3和Model Y车型，现金优惠幅度为5000元至1万元，并提供5年0息等金融政策；美国市场方面，今年上半年，部分Model Y车型曾提供最长72个月的0%年利率贷款优惠，9月底又针对符合条件的部分Model 3和Model Y车型推出最低1.99%的年利率贷款方案。

交付数据进一步反映出特斯拉汽车业务的变化。今年第一季度，特斯拉全球汽车交付量为35.8万辆；第二季度增长至48.01万辆；第三季度进一步增至48.65万辆，同比下降约2%，环比增长约1.3%。前三季度，特斯拉累计交付汽车约132.47万辆。

值得关注的是，特斯拉第三季度生产汽车46.44万辆，低于48.65万辆的交付量，交付量较产量多出约2.21万辆。与此同时，季度末全球车辆库存天数由第一季度的27天、第二季度的15天进一步缩短至11天。

在汽车业务盈利改善的同时，FSD（Full Self-Driving，完全自动驾驶）付费用户增长和自动驾驶商业化也成为特斯拉财报的重要看点。数据显示，截至第三季度末，特斯拉活跃FSD付费用户规模达到174万，同比增长67%，较第一季度末的128万增加46万。根据财报统计口径，该数据包括一次性购买和按月订阅的用户，不包含免费试用用户。

特斯拉方面表示，第三季度FSD监督版在北美新车交付中的搭载率超过75%，较第二季度提高近20个百分点。欧洲市场方面，自第二季度末以来，FSD又获得克罗地亚等四个欧盟国家的批准，目前已在九个欧盟国家获准使用，用户超过10万人，累计行驶里程超过1.6亿公里。

图片来源：特斯拉官网

中国市场方面，特斯拉CEO马斯克在财报电话会议上表示，公司正在积极争取获得更广泛的FSD监管批准，并与中国监管机构保持合作。他同时提到，中国本土车企在自动驾驶技术方面竞争激烈，特斯拉尚未真正建立起领先优势。

马斯克，视频截图

Robotaxi（自动驾驶出租车）业务方面，特斯拉已将Cybercab投入奥斯汀Robotaxi车队。截至第三季度末，特斯拉Robotaxi累计无监督驾驶里程接近200万英里，较第二季度末增长约8倍。

在人形机器人领域，特斯拉表示，Optimus已在加州弗里蒙特生产线上开始生产首批达到量产质量标准的机器人。公司认为，这批机器人验证了当前制造工艺用于商业化产品的可行性。

不过，自动驾驶及机器人业务持续推进的同时，特斯拉仍面临较大的资金投入需求。财报显示，特斯拉第三季度资本支出达到47.32亿美元，自由现金流为15.31亿美元，季度末现金、现金等价物及短期投资余额达到454.47亿美元。

特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾（Vaibhav Taneja）在财报电话会议上表示，公司已将2026年资本支出预期由此前的超过250亿美元下调至约200亿美元，计划主要通过经营现金流支持相关投资。此外，公司此前已安排总额约300亿美元的信贷额度，为后续资本支出提供融资灵活性。

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