分级债基两重天A类热B类冷

董华 每经记者 李凯

虽然新基金上柜的速度不减，但分级债的销售似乎并没有受到影响，反而呈现“火爆”的局面。

昨日，中欧增利分级债基发布了提前十天结束募集的公告，这是4月以来提前结束募集的第二只分级债基，而就在前一天，信诚双盈分级债券基金在发行了一天之后，就发布了提前结束募集的公告。

不过，《每日经济新闻》记者从相关渠道了解到，分级债基的好卖仅限于A类低风险的产品，B类发行依旧困难不小。

分级债基A成“抢手货”

昨日，中欧基金公告称，中欧增利分级债券于3月26日开始募集，原定的募集截止日为4月20日，由于基金份额总额和认购户数均已达到合同生效条件，因此将募集结束日期提前至4月10日。

有意思的是，4月10日，也就是前一天，信诚基金刚发布过提前结束募集的公告。公告称，信诚双盈A因已满足募集规模要求，4月10日起不再接受认购，而该基金原定募集期截止到4月18日，这意味着双盈A销售时间仅为一天。除此之外，同类型的金鹰持久回报分级债基也在3月初提前结束募集。

分级债基纷纷提前结束募集，让人不得不感叹，弱市之下，分级债基的火爆确实有些出乎想象，因为以上提前结束募集的基金公司的规模排名相对靠后。

分级债基真有如此之大的魅力吗？实际上，真正好卖的是A类低风险产品。

《每日经济新闻》记者了解到，今年3月份以来，低风险份额确实开始受到资金关注。之前天弘基金管理公司的天弘添利A于3月2日结束今年以来第一次开放，一天的开放日中销售就达8.43亿元。

华泰联合证券分析师王昉分析称，A类低风险产品之所以如此受欢迎，是因为银行短期理财产品叫停，券商保证金现金管理业务尚在审批，目前市场上缺乏低风险理财工具，导致债券基金持续热销。况且基金可投资范围包括货币市场、债券市场和银行存款，收益实现渠道较广。

B类发行欠佳或拖累A类

A份额好卖，B份额还是比较难卖。

信诚分级债基B起步是5万，这对于一般的投资者而言门槛较高，大多数投资者还是“偏爱”A类低风险产品。虽然分级产品A类和B类是分开销售的，但是由于A和B两类产品之间有一定比例关系，所以B产品发行的不好，A类产品也会受累。

“总规模主要依靠B类产品的募集量。”有业内人士也对《每日经济新闻》记者表示，“其实目前这个份额不算高的，因为要进行分配。比如信诚分级债A，虽然说募集到了近20亿的资金，但是因为B募集不到5个亿。按照双盈A和双盈B的份额配比为7:3，A类最终大概能留下来的只有12亿的规模，其他的都要返还给投资者。”

实际上，信诚分级双盈的基金合同规定，双盈A的份额余额上限原则上不超过35亿份，双盈B的份额余额上限原则上不超过15亿份。

与信诚基金遭遇相同，中欧基金也有如此的“烦恼”。中欧基金在合同里中规定，增利A的发售规模上限为21亿元，增利B的发售规模上限为9亿元。记者了解到，中欧增利B的规模仅仅只募集到2亿多。如此算来，A类实际上可配置的只有5亿左右，超出部分都要退还给投资者。