年报业绩主题升温 收益大增6股受关注（名单）

年报业绩主题升温 投资收益大增公司受关注

随着2014年报披露逐渐加速，市场对业绩增长题材关注度升温。首份公布年报的沃华医药，因业绩大幅增长等因素推动，1月份至今股价涨幅近60%。据上证报资讯统计，除了因主营收入向好的推动因素外，受益于市场活跃度的上升，2014年四季度上市公司大幅减持参股企业，获得大额投资收益，年报业绩也有望激增。

最新数据显示，目前共计有1200家公司披露2014年报业绩预告，其中预增、略增和扭亏等预喜公司为806家，占比为67%。从行业方面来看，信息技术、医药和电力设备等，业绩预增比例较高。由于政府大力推动信息消费，2014年我国信息消费规模达到2.8万亿元，同比增长25%，为信息技术行业相关公司，带来了巨大的市场空间。另外，医药行业虽然遭遇药价下调、医保控费等因素，但在强大的需求支撑和原材料成本减少等因素作用下，整体业绩仍维持平稳增长。至于电力设备行业，则是受益于电网投资和特高压加速，业绩预增情况较好。值得注意的是，国家电网2015年计划投资4202亿元，同比增幅达24%，再创历史新高，也为相关电力设备企业提供订单支撑。

除了基本面向好推动业绩增长外，证券市场的活跃也给相关公司带来丰厚的投资收益。由于流动性宽松和改革预期的推动，2014年四季度上证指数大涨36.84%，金融板块整体涨幅近100%。市场活跃度的提升，使得相关公司在减持参股品种后，大幅增厚公司净利润。另外，如果是按照权益法核算，持有金融公司的企业，随着参股公司的业绩增长，也将直接增厚企业净利润。

具体来看，去年四季度上市公司减持参股品种的企业约30家，总金额近70亿元。按照减持金额占公司2013年净利润比例来看，兰生股份、桂东电力和华茂股份排名居前。兰生股份在去年四季度累计减持海通证券金额达6.25亿元，而兰生股份2013年净利仅为0.51亿元。桂东电力累计减持国海证券约6.16亿元，桂东电力2013年净利仅为0.55亿元。华茂股份减持广发证券金额为5.8亿元，公司2013年净利为1.9亿元。值得注意的是，上述公司由于持有券商成本极低，减持后获得大额投资收益，显著增厚公司净利润。同时，上述企业还持有大量尚未减持股权，后续潜力较大。

另外，对于参股公司业绩大幅增长的情况，如果是按照权益法计算，也将有效增厚净利润。数据显示，升华拜克持有财通基金30%股权，公司公告称2014年利润大涨180%，主要是财通基金利润大涨所致。据了解，2014年财通基金专户规模大爆发，定增产品浮盈较高，随着专户产品在今年逐步到期，财通基金净利将激增，并有效增厚升华拜克业绩。

总体来看，不论是减持收益丰厚的金融股权，还是受益参股公司业绩增长的水涨船高，都对相关公司净利润起到阶段性的爆发推动力，并推升市场关注度。(上海证券报)

升华拜克

公司是一家主要生产生化兽农药、锆系列产品和精细化工中间体的化工企业。生物农药、兽药是公司主要利润来源，产品包括阿维菌素、麦草畏、硫酸粘杆菌素和黄霉素等，公司曾获得“全国生物农药基地”称号。公司锆产品加工能力位居国内并列第二，主要产品是氧氯化锆。在化工中间体业务领域，公司产品包括乙酰丙酮和双甘磷。公司拥有从实验、中试到批量生产的一整套完整和先进的设备，配套齐全的先进检测仪器和中心实验室，技术水平处于国内领先和国际先进水平。

兰生股份

公司是外经贸系统第一家综合型外贸上市公司，上海最大的文教体育用品出口专业公司，已形成贸易、金融、房地产和生物制药四大经营板块，与全世界130多个国家和地区建立了贸易联系。公司拥有自己的生产基地，其中全资、控股生产企业30余家，定点生产厂300多家，形成了坚实的产品生产加工基础。拥有著名商标“前进”、“HISPO”、“兰华”、“NIEER”、“TOPONE”、“雪花”、“百灵”等。

桂东电力

公司属于电力行业，主营业务主要为水力发电和供电，是厂网合一、发供电一体化的企业；除此之外，公司还有电子铝箔、石油煤炭化工产品贸易、旅游收入和电力设计咨询收入。受经济低迷工业负荷未恢复及用户结构调整的影响，公司总的供电量以及高电价的负荷减少导致整体售电量减少，营业收入减少，同时公司控股子公司桂东电子受到整个经济形势和行业不景气的影响，仍处于低谷，没有达到正常的产销状态。对此，公司一方面将积极采取应对措施，调整好发供电结构，加强营销管理和提高服务质量，大力发展稳定高附加值的用户；一方面加强桂东电子生产管理和产品研发，努力降低成本，提高竞争力，扩大市场份额，确保其生产经营平稳运行。

华茂股份

公司是安庆市政府授权经营的国有独资企业，中国“520户国家重点企业”，集纺织、烧毛丝光染色、服装、典当拍卖、金融投资等多元化经营。公司的纱线和坯布产品双双荣获“中国名牌产品”、“全国用户满意产品”等称号。配置了具有世界一流水平的HVI1000大容量测试仪、AIFS单纤维测试仪、Uster条干仪、Classimat纱疵分级仪等具有国际先进水平的检、试验仪器，确保从原料、半制品到纱线的质量检测和控制，使公司产品密切追踪国际先进水平，产品质量始终处于5～25%的国际先进水平。作为中国纺织工业“排头兵企业”和“十大品牌文化”企业，连续多年跻身“中国企业信息化建设500强”和“全国文明单位”。获“中国棉纺织精品生产基地”称号，在中国尚属首家。

景兴纸业

公司是拥有多家子公司并在造纸和包装行业拥有一定知名度的大型企业。公司是全国规模最大的以专业生产A级牛皮箱板纸为主的造纸企业之一，公司的主导产品为牛皮箱板纸、白面牛卡纸、高强度瓦楞原纸、纱管纸、纸箱等系列产品。专业化的发展，规模化的进程，使公司成为中国包装纸板开发生产基地和浙江省先进制造业基地之一。公司拥有具有21世纪国际先进水平幅宽分别为5650毫米、5100毫米、4850毫米和4800毫米的造纸流水线共计4条，为生产出高品质的产品奠定了坚实的基础。公司先后获得了浙江省“高新技术企业”、国家首批“资源节约型、环境友好型”试点企业、中国500强规模民营企业、中国包装龙头企业、全国造纸行业劳动关系和谐企业、浙江省诚信示范单位、浙江省四星级环保诚信企业、浙江省绿色企业、浙江省文明单位、浙江省知名商号等荣誉称号，还连年被上级政府和部门评为先进企业和“重合同，守信用”单位，并在同行中率先通过了ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境管理体系认证。公司产品先后获得国家级新产品、中国包装名牌产品、浙江省名牌产品等称号，“景兴”牌商标被认定为中国驰名品牌、浙江省著名商标等。

赛象科技:扩产高峰结束,业绩步入平稳增长阶段

赛象科技 002337

研究机构：渤海证券 分析师：王雪莹 撰写日期：2014-11-06

投资要点:

业绩低于市场预期。

2014年前三季度,公司实现营业收入49,026.62万元,同比增加4.35%;实现归属于上市公司股东净利润3,487.70万元,同比增长0.86%;摊薄每股收益为0.18元/股。三季度单季实现营业收入12332.10万元,同比下降21.02%;实现归属于上市公司股东净利润971.45万元,同比下降28.45%;同时由于季节性因素影响,收入和利润指标均出现环比下滑,整体表现略低于我们之前的预期。

扩产高峰周期结束 行业增长趋于平稳。

2013年公司的直接下游市场——轮胎制造行业的投资水平出现了触底反弹的快速回升,我国的轮胎市场也呈现出产销两旺的态势,在此带动下,全球橡胶机械的销售均实现了较大幅度的增长。2014年,随着市场竞争的加剧,轮胎行业开始步入“价格下降、增产易增收难”的境地,随着峰值的消退,产能扩张的速度将趋于常态,并由此拉动赛象科技在内的橡机行业步入平稳增长通道。

产品结构持续改善 精细化管理有效控制成本。

公司的主要产品包括成型设备、挤出设备、裁断设备、钢丝圈缠绕设备和检测设备等。由于在生产工艺、制造难度上存在客观差异,成型机产品是相关设备中单机价格和毛利率水平最高的产品。随着下游轮胎制造行业需求的回暖,公司在产品结构的优化进程中掌握了更大的主动权,成型机在产品结构中的占比不断提升。同时针对以销定产、产品定制化的特征,公司通过优化零部件选型、合理分配外协加工量、加强供应链及设计生产服务各环节的有序衔接等措施,以流程化制度化的方式形成成（财苑）本控制机制,促进了公司产品生产效率的稳步提高。

盈利预测与投资建议。

预计2014-2016年公司将分别实现归属于上市公司股东的净利润0.70亿元、0.86亿元和0.99亿元,同比分别增长45.44%、22.93%和15.27%,对应全面摊薄EPS 分别为0.35元、0.44元和0.50元,综合考虑公司的主业经营业绩及外延扩张的能力,上调公司评级至“买入”