机器人产业投资“估值无序” 优秀公司需在“惊险一跃”中甩掉对手

中国机器人峰会暨智能经济人才峰会相关论坛现场 每经记者 张虹蕾 摄

作为“高精尖”领域代表的机器人产业。在投资热潮过后，业界对于其存在估值较高、资本泡沫的担忧也逐渐显露。

在刚刚过去的5月3日，机器人独角兽优必选（UBTECH）以50亿美元的估值刷新纪录也备受关注。

而在5月11日举行的中国机器人峰会暨智能经济人才峰会相关论坛上，乾瞻投资合伙人、总经理马益平向《每日经济新闻》在内的记者表示，目前机器人投资面临资金来源、投资出发点、退出渠道等多方面的差距，存在“估值无序”的情况。

高估值企业可能“掉下去会摔死”

相关研报分析，多重因素导致目前国产机器人企业PE看上去偏高，存在规模化效应不够明显、需要匹配大量的研发投入削弱企业的盈利能力、核心零部件国产化渗透率还不够，未来成本存在很大下降空间等问题。

早在2016年6月23日，深圳狗尾草智能科技有限公司（以下简称狗尾草科技）完成了A轮亿元级别融资，投后估值超一亿美元。狗尾草科技仅仅是一家成立于2013年底的提供情感社交机器人的初创公司，其在成长初期瞬时成为资本市场的宠儿。

而时隔两年后，在最近的5月3日，优必选（UBTECH）宣布完成8.2亿美元C轮融资，刷新AI领域单轮融资记录，优必选本轮估值为50亿美元，较B轮估值10亿美元增长4倍。

北京航空航天大学机器人研究所名誉所长、教授王田苗对《每日经济新闻》记者表示，机器人企业估值高和技术的发展趋势密切相关，源于市场需求的拉动和科技趋势的变化。如果估值高到一定程度，需要市场进行调节。

不可否认，机器人企业的估值偏高的确和技术的革新及行业的发展有密切的相关性，而估值的高低也和资本方有着密切的联系。

国投创业投资管理有限公司董事总经理魏义良分析称，目前工业机器人到了超过20%~30%爆发式增长，这对于投资人来说是非常具有吸引力的，因而无形中推高一些企业的估值。此外，国外的机器人发展相对国内速度慢一些，很多原本投放在国外的资本也渐渐回流。

通江资本董事总经理张嘉诚对《每日经济新闻》记者表示，整体来看，机器人这一领域技术门槛高，市场刚刚打开，可能局部存在估值偏高的现象，但仍有广阔的投资机会。行业还有很大的市场拓展空间和技术进步空间，其个人认为还不存在投资过热的现象。

当然，如同王田苗所述，创业者期待资本市场赋予其高估值，这意味企业有更多的粮草“过冬”。

百度风投CEO刘维则表示，愿意在早期接触一些估值较高的公司，可能存在“赌一把”的风险，但通过这些公司可以发现新的经济模式和回报模式，而在未来的经营过程中需要回归理性阶段。

当然，高估值也会带来相应风险，“可能掉下去摔死，也会摔死别的对手”刘维比喻称，但他也提到，“最成功的公司往往能在惊险一跃之中勉强地跳过去，甩掉更多的竞争对手。”

优质项目少资本无处发力

事实上，在一些业界人士看来，机器人公司估值高低可能是相对的，有人说在估值方面，创业者希望高估值、投资人希望更便宜，二者是相互对立的。

而马益平则认为，良性的行业状况应该是二者在估值方面达成一致性。目前国内风投机构备案的就超过2万家，但面临资金来源、投资出发点、退出渠道多元的差距，机器人产业存在“估值无序”的情况。

此外，国投创新投资管理有限公司董事总经理王世海直言，一些估值较高的机器人公司和其所处的领域有关，比如很多面向消费端的机器人估值较高，而面型工业端的估值较低，在这个过程中不能仅以估值选投资标的，要从发力硬科技的想法去预判项目。

当然，不论估值高低与否，资本和机器人产业的联系依然十分重要，科技部高技术中心研究员刘进长也深有感触。“昨晚凌晨十二点还有很多人在兴奋地讨论机器人产业和资本的对接。”刘进长在11日的峰会现场感叹称。

科技部高技术中心研究员刘进长 每经记者 张虹蕾 摄

在刘进长看来，现在机器人产业早已经过了简单重复建设的阶段，重复性的创新“难以找到市场和投资人。”

“可能选择的是错的，可能赚钱是少的，但是一定要解决痛点。”王世海对《每日经济新闻》在内的记者表示。

赛伯乐绿可投资集团执行总裁蔡斌在峰会现场表示，希望能够通过资本实实在在帮助到一些项目的成长。不同于外界认为机器人圈内投资“过热”和“泡沫论”的隐忧，蔡斌称，虽然市场上很多企业估值很高，但目前投资人也面临着“钱很多，但优质项目很少，不少资本无处发力”的困境。

此外，蔡斌表示，目前在机器人和智能制造方面带着资源整合能力的投资平台不多，具备一定资源整合能力的资本才能助力产业的腾飞。

而一位在现场参会的企业家向《每日经济新闻》记者表示，目前机器人行业公司估值相对较高，但如果从未来产业成长性发展来看，则会体现明显的优胜劣汰机制，即技术优势明显、品牌效应突出并能突破关键技术的公司则可能提升业绩，使行业估值回归理性。